香港單店收入最大的美妝保健及藥品零售商龍豐集團*今日起招股，每股招股價介乎5.18港元至6.38港元，净集資額最多約6.7億港元。每手500股，入場費3,222.17元，預計將於6月5日於主板掛牌上市。星展亞洲融資為獨家保薦人。
業績增長強勁：2026財年首8個月純利躍升85.8%
衡量一家零售企業是否具備長線投資價值，不能單看營業額的增長，更要關注其盈利能力的釋放速度。龍豐正是後者的典型代表。
於2023至2025財年，龍豐總收入由10.94億港元大幅增至24.61億港元，年均複合增長率高達50%。最新披露的2026財年首8個月數據顯示，總收入約20.35億港元，同比大幅增長34.7%；毛利率則由2023財年的24.9%持續攀升至2025財年的31.6%，盈利能力穩步增強。
純利表現更見亮麗，集團純利從2024財年的1.45億港元增長17.9%至2025財年的1.7億港元，而2026財年首8個月的純利達1.48億港元，同比飆升85.8%，更預估2026財年純利將達約2.65億港元，較上財年大幅增長。強勁的盈利釋放，為上市後的股東回報提供了堅實的基礎。
除了業績高增，龍豐在股東回報方面同樣具備明確方向。招股書指出，董事會擬於上市後建議派發年度股息，金額不低於該年度可供分配予股東溢利的50%，為投資者提供了可預期的穩定回報。
高效擴張：新店平均三個月內達收支平衡
強勁的業績增長並非偶然，背後是龍豐高效的門店擴張能力驅動。市場或會好奇：實體零售店會否帶來財務壓力？恰恰相反，實體店正是龍豐的核心優勢所在。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，集團新開設19間店舖，平均收支平衡期僅為3個月內，回本期一般為2至8個月。這一數據充分體現了龍豐在選址、營運及庫存管理上的成熟能力——新店能夠快速貢獻收入，有效降低擴張風險，而非成為財務負擔。
正是這種高效的門店複製能力，讓龍豐得以在穩步擴張的同時，持續釋放盈利。而鞏固這一切的，則是接下來要剖析的成熟供應網絡與多元產品佈局。目前，龍豐31間分店遍佈香港、九龍及新界，全面覆蓋中環、尖沙咀、旺角、銅鑼灣等核心黃金地段，同時亦深耕社區民生區域，兼顧旅遊購物與家庭消費雙重需求。集團的擴張藍圖已然清晰，計劃於上市日期起至2029年3月31日開設約18至21間新零售店，進一步拓展網絡覆蓋，接觸更廣泛的客群。
多元產品佈局：自家品牌拉升毛利
門店網絡與產品矩陣相輔相成。龍豐每間門店提供的SKU一般超過9,000個，產品涵蓋美容護膚、保健、醫藥、個人護理及家居日用等11個核心品類，真正實現一站式購物體驗。此外，集團已建立超過40個自家品牌，涵蓋中成藥、護膚品、保健品等產品種類，進一步豐富了產品組合及滿足市場需求，體現了集團對消費趨勢的主動把握能力的同時，亦有助提升毛利。
支撐龐大產品矩陣的，是龍豐深厚的供應鏈根基。除推行中央採購與海外直採外，龍豐與超過600家供應商合作，包括香港本地分銷商以及主要位於日本、韓國、東南亞、歐洲及美國的海外供應商，部分主要供應商的合作關係更長達15年以上。數據顯示，2022-2024年間，龍豐連續三年為香港Friso嬰幼兒配方奶粉產品的最大採購商，亦是幸福醫藥旗下若干產品的最大採購商。此外，集團與馬百良、京都念慈菴、高露潔、維他奶及威露士等知名品牌商保持長期合作，穩固的品牌網絡確保了貨源穩定與產品品質的一致性。
招股期間的熱烈反響，折射出市場對龍豐的高度期待。龍豐為港股零售板塊增添了一個罕見的「三高」標的——高增長、高派息、高擴張效率。逾30年的深耕、31間門店的覆蓋、連續3年成為一線品牌最大採購商，這些都不是一朝一夕可以複製的壁壘。招股之際，價值已在眼前。